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7成长股估值的海外事例参考美国97-00年和09年至今两轮科技革命成功引领美国科技成长股估值溢价，美国科技股估值经验对重构我国成长股估值体系具备重要意义。7.1 97-00年互联网科技革命：DEVA估值法催生成长股估值“泡沫”97-00年美国互联网科技革命创造新的需求，互联网成长股由于其高增长性、高风险性、商业模式灵活、无形资产占比大等特性不适用传统估值方法（DCF、PE、PEG等），因此，基于梅特卡夫定律的DEVA估值法强调用户价值更为适用，但催生大量非理性并购，最终引发成长股估值“泡沫”。

短节目排名第八的日本选手樋口新叶本赛季自由滑音乐来自电影《007》，本场比赛发挥几近完整，上演了大逆转。开场萨霍夫三周单跳、勾手三周接后外点冰三周连跳和编排接续步后的阿克塞尔两周单跳均高质量完成，节目后半段的勾手三周接后外点冰三周连跳、后外结环三周单跳、阿克塞尔两周-后外点冰两周-后外结环两周连跳和菲利普三周单跳也同样顺利完成，技术分74，72，节目内容分70.29，自由滑总分74.72，两套节目总分210.90，职业生涯中首次登上世锦赛领奖台。

根据2017年年报，亚马逊净收入为1，778.66亿美元，相比去年1，360亿美元，增长31%。并且据外媒eMarketer的最新数据显示，2018年，亚马逊在美国的零售额将达到 2，582.2 亿美元，这将占到美国电子商务领域 49.1%的市场份额。作为电商的鼻祖，亚马逊自1995年在网上卖出第一本书之后，就开始不断建立自己的IT基础设施。直到2006年3月，推出了云服务AWS（Amazon Web Services）。在此之后，亚马逊也逐步成为云计算行业的领头羊。根据美国市场研究机构Synergy Research的最新数据显示，在公有云市场上，亚马逊AWS保持领导地位，占据约40%的市场份额；高于微软、谷歌和IBM三家企业市场份额之和。研发方面，截至到2017年，AWS已发布了3951项新功能和服务，并且，根据美国摩根士丹利和国际知名调研机构Gartner的报告，AWS比竞争对手拥有更多的计算能力。根据2018年2季度财报，亚马逊AWS业务的营业收入高达61.05亿美元，同比增长49%，占据亚马逊总营收的比例超过10%，亚马逊已经从纯电商成为电商、云计算领域的双龙头公司。研究亚马逊主营业务结构的变化对估值中枢的影响，对于多元业务经营的成长类公司估值具有较强参考意义。

在完善售后的同时，布局出行也是目前新势力都在积极推进的衍生业务。据记者梳理，目前主流的新造车企业中，除蔚来之外，几乎所有的车企都有出行业务或者有布局这一市场的计划。对于造车新势力来说，做出行是利用最低的成本让新车的曝光度达到最大化的方式之一；同时，利用出行市场的高频使用场景以及大数据来验证车辆的性能、安全以及智能化设备的利用率情况；此外，通过出行市场同时可以达到销量和现金流的提振，以及为车企占位网约车牌照资源。

他指出，以珠三角为例，实际上更多是劳动密集型的、没那么多核心竞争力的加工型企业，面临人力成本、土地成本、产业外移等压力。深圳某大型民企财务负责人则表示，从融资环境看，今年初票据、信用证等的利率已经基本恢复到2017年的水平，但去年融资利率比2017年上涨10%-20%。该公司为上游的供应链融资成本在2018年的区间是5%-8%，目前利率已经降低到4.35%-7%之间。

就像这一次中欧预见养老的投资者教育活动，在基金成立前就投入巨大，为了宣传正确的养老投资知识，也没引导投资者大额投资，收回成本也就变成了一个长期的过程，而且养老目标基金重在长期投资，投资者教育也将持续下去，投入也将继续下去，不再是发了就不怎么管了。能有这样的规划，中欧基金是很能沉得住气的，没有急功近利，而是想细水长流，打造精品。